原文标题：《回望羊驼：当利空成为短暂的财富密码》原文来源：深潮 TechFlow

这几天，即将下架 Binance 的「羊驼币」$ALPACA 活跃在市场舞台中央，以 3000 万美元的流通市值搅动上百亿美元的总交易量。4 月 24 日，Binance 宣布将于 5 月 2 日下架包括 Alpaca Finance（$ALPACA）在内的四种代币。

「下架 Binance」的消息对项目而言，通常是巨大的利空——下架意味着流动性减少、交易量萎缩，代币价格往往应声下跌甚至一蹶不振。

但下架消息释出后，$ALPACA 短时间内产生 30% 左右跌幅（以 Binance 交易平台现货为计）后，在三天内价格迅速暴涨近 12 倍，从 0.029 美元飙升至最高 0.3477 美元。与此同时，$ALPACA 未平仓合约（OI）高远超其代币市值数倍，围绕着 $ALPACA 的多空博弈「绞肉机」行情开始了。

费率结算加速，多空博弈更甚

随后Binance调整了资金费率规则，将封顶费率周期缩短至每小时结算一次（最高 2%），进一步加剧了多空博弈的激烈程度。多头不仅通过拉盘获利，还能持续「吃」高额资金费率，多头在数天内「又吃又拿」，$ALPACA 价格在持续在高位博弈接近四天。

每小时结算一次 -2% 的费率，那么在 1 倍杠杆的前提下，做空者持仓一天空单就会至少损失 48% 的本金。而即便是扛着如此高的费率，还是有资金前赴后继选择做空。

在激烈博弈下，有人发现一些有着百万美金体量跟单的带单员一直在高杠杆做空 $ALPACA，最后带着跟单用户的数百万美元资金一起爆仓。

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